در حال بارگذاری صفحه
قدرت خریدار حقیقی میگوید خریداران امروز بهطور میانگین چقدر درشتتر از فروشندگان بودهاند. عددی ساده با یک تقسیم، که همین سادگی دردسرش است: مخرج و صورتش هر دو خودشان کسرند و هر کدام یک تعداد کد در پایین دارند. کافی است آن تعداد کوچک باشد تا نسبت، عددی بزرگ و بیمعنا بسازد.
اگر حقیقیها امروز ۲۰ میلیارد تومان از نمادی خریده باشند با ۲۰۰ کد، سرانهٔ خرید ۱۰۰ میلیون تومان است. اگر همان ۲۰ میلیارد را ۱٬۰۰۰ کد فروخته باشند، سرانهٔ فروش ۲۰ میلیون تومان و قدرت خریدار ۵ میشود. معنای دقیقش این است: خریدار متوسط امروز پنج برابر فروشندهٔ متوسط پول گذاشته است. عدد زیر یک، جهت معکوس را نشان میدهد و همان را قدرت فروشنده مینامند.
دقت کنید که ارزش خرید و ارزش فروش حقیقیها لزوماً برابر نیستند؛ طرف دیگر معاملات را حقوقیها گرفتهاند. همین است که قدرت خریدار را از یک نسبت صرفاً حسابداری جدا میکند.
نسبتهایی که در مخرجشان یک شمارش مینشیند، در نمونهٔ کوچک منفجر میشوند. در نماد کمگردش، تعداد کدهای فروشنده میتواند تکرقمی باشد؛ یک سفارش معمولی از سمت خرید کافی است تا قدرت خریدار به ۱۰ یا ۲۰ برسد. همان عدد در نمادی که هزاران کد در دو طرفش هست، رویداد نادری است.
نتیجهٔ عملی این است که مرتبکردن کل بازار بر اساس قدرت خریدار، فهرستی میسازد که سرش پر از نمادهای کمگردش است. هر فهرستی از این جنس باید یک کف ارزش معاملات داشته باشد، وگرنه همیشه همان نمادهای بیعمق بالای جدول مینشینند. در بورس سنج فیلترهای مبتنی بر قدرت خریدار همیشه با یک شرط حجمی یا کف ارزش معاملات ترکیب میشوند و رتبهبندی خام قدرت خریدار جدا نگه داشته میشود تا با فیلتر اشتباه گرفته نشود.
یک معاملهٔ توافقی بزرگ که با یک کد ثبت شود، سرانهٔ آن سمت را بهتنهایی جابهجا میکند. صد میلیارد تومان خرید با یک کد، سرانهٔ خرید را به صد میلیارد میرساند و قدرت خریدار عددی نجومی میشود. هیچکدام از این اتفاقها فشار خرید جمعی نیستند.
هر سه حالت در بورس سنج بهعنوان روز آلوده برچسب میخورند و از نمونهٔ آزمونهای آماری بیرون گذاشته میشوند. همان کار را در تحلیل دستی هم بکنید: قبل از خواندن قدرت خریدار، مطمئن شوید روز عادی بوده است.
این دو سنجه دو چیز متفاوت میگویند و ترکیبشان چهار حالت میسازد. قدرت خریدار بالا با ورود پول مثبت یعنی خریداران هم درشتترند و هم در مجموع بیشتر خریدهاند. قدرت خریدار بالا با خروج پول یعنی چند کد درشت میخرند در حالی که جمع بزرگی از خردها بیرون میروند — تصویری که با روایت «تقاضای قوی» یکی نیست. قدرت خریدار پایین با ورود پول مثبت هم ممکن است: خریداران زیاد و خرد، فروشندگان کم و درشت.
هیچکدام از این چهار حالت بهتنهایی سیگنال خرید یا فروش نیست. در آزمون سهسالهٔ بورس سنج روی معاملات بورس تهران، خالص ورود پول حقیقی بهتنهایی بازده ده روز بعد را پیشبینی نکرد (Rank IC برابر ۰٫۰۰۲ با p = ۰٫۲۳). سنجههای تابلو وضعیت امروز را توصیف میکنند؛ استفاده از آنها بهعنوان پیشبینی فردا پشتوانهٔ آزمونشده ندارد. آنچه اینجا آمده روش خواندن داده است و توصیهٔ خرید یا فروش نیست.
صفحهٔ رصد لحظهای بازار سهام، سرانهٔ خرید و فروش حقیقی و حقوقی کل بازار را در طول جلسه بهصورت سری زمانی رسم میکند و نسبت این دو را کنارش مینویسد، پس میبینید قدرت خریدار در چه ساعتی از روز ساخته شده است. در سطح تکنماد، همین سرانهها و رتبهبندی قدرت خریدار و قدرت فروشنده در فیلترهای لحظهای در دسترس است و صفحهٔ ورود و خروج پول، سمت دوم ماجرا یعنی خالص جریان پول را نشان میدهد.
سرانهٔ خرید حقیقی تقسیم بر سرانهٔ فروش حقیقی. سرانهٔ خرید یعنی ارزش کل خرید حقیقیها تقسیم بر تعداد کدهای خریدار حقیقی، و سرانهٔ فروش هم به همان شکل از سمت فروش ساخته میشود.
یعنی خریداران امروز بهطور میانگین پنج برابر فروشندگان درشت بودهاند. اگر این عدد از تعداد کد کوچک آمده باشد — مثلاً سه خریدار در برابر سیصد فروشنده — چیزی دربارهٔ آیندهٔ قیمت نمیگوید. اندازهٔ نمونه را قبل از خود نسبت نگاه کنید.
قدرت خریدار نسبت اندازهٔ میانگین دو طرف است و ورود پول، تفاضل ارزش خرید و فروش. یک نماد میتواند قدرت خریدار بالای دو داشته باشد و همزمان خالص خروج پول، وقتی خریداران کم و درشتاند و فروشندگان زیاد و خرد.
یک بلوک بزرگ که با یک کد خریده شود، سرانهٔ آن سمت را چند برابر میکند و قدرت خریدار را به عددی میرساند که هیچ ربطی به رفتار جمعی بازار ندارد. نشانهٔ بلوک، فاصلهٔ قیمت میانگین موزون روز با قیمت پایانی است.
این مطلب صرفاً جنبهٔ آموزشی و اطلاعرسانی دارد و بههیچوجه توصیهٔ خرید یا فروش نیست. تصمیم سرمایهگذاری و مسئولیت آن بر عهدهٔ خود شماست. پیش از هر معامله، تحقیق شخصی کنید و در صورت نیاز با مشاور دارای مجوز مشورت کنید.